Después de un impresionante historial de compras internacionales de 15 años, en 2006 el equipo de la cementera mexicana Cemex inició la adquisición que la llevó al borde de la quiebra. Después de 13 años y cuatro meses sigue padeciendo los efectos de la compra hostil de la australiana Rinker por 15,300 millones de dólares y desde ese entonces, la dueña de la marca Tolteca viene vendiendo activos para honrar sus compromisos financieros.
Hoy, la empresa anunció el acuerdo para vender activos en Reino Unido por un monto aproximado de 235 millones de dólares, esto es parte de las millonarias desinversiones hechas por la empresa mexicana que fue comandada en el pasado por su presidente Lorenzo Zambrano (Marzo 1944 - Mayo 2014).
Alik García, especialista bursátil de la industria de la construcción en Intercam Casa de Bolsa, dice que la venta de las 49 plantas de concreto premezclado, 28 canteras de agregados, cuatro bodegas de almacenamiento, una terminal de cemento, 14 plantas de asfalto y cuatro instalaciones de productos de concreto, anunciadas hoy, son parte de los más de 1,560 millones de dólares que ha vendido la empresa en activos.
“Con este anuncio, la venta de activos se eleva a $1,564 millones de dólares de acuerdo con nuestros cálculos, el cual se encuentra dentro del rango de $1,500 y $2,000 millones de dólares que se pensaban desinvertir para el año 2020”, informó García.
Según el especialista, para que Cemex concrete el grado de inversión por parte de las calificadoras, “Cemex decida expandir su programa de venta de activos respecto de la meta actual”.
En 2018, con su plan “un Cemex más fuerte” se fijó como meta “reducir nuestra deuda en 3,500 millones para finales del 2020, con la intención de recuperar nuestro grado de inversión. Si esto se logra, significaría que habremos reducido la deuda en más de 10 mil millones de dólares desde finales del 2013. Redujimos nuestra deuda total en alrededor de mil millones durante el 2018”.
Al cierre de 2017, el saldo de la deuda neta de Cemex fue de 10,901 y para el cierre de 2018 fue de 9,953 millones y a septiembre pasado fue 10,889 millones de dólares.
Compras millonarias
Después de comprar Cementos Anáhuac a la familia Serrano (principales accionistas de Grupo TMM), Cemex se hizo de la mayor flota naviera para comercializar el oro gris en el mundo. Dos años después de esa adquisición, en 1989 la empresa regiomontana compró Cementos Tolteca a la otrora gigante constructora mexicana Empresas ICA y a la cementera inglesa Blue Circle.
Blue Circle que fue adquirida por la francesa Lafarge en 2001 en 4,700 millones de dólares, también estuvo en la mira de Cemex. “Se nos adelantaron”, fue la respuesta de Lorenzo Zambrano al reportero que esto escribe en una charla informal con el empresario en las instalaciones del Tec de Monterrey
Así, la expansión internacional de Cemex inició en España en 1992 y siguió por América Latina, Asia, África. En el 2000 hizo su segunda compra en Estados Unidos y aceleró su expansión a Centroamérica, Tailandia, Puerto Rico y desafiando a los mercados, en 2005 a través de otra compra apalancada se hizo de la inglesa RMC por 5,800 millones de dólares y un año más tarde, el 30 de octubre Lorenzo Zambrano sorprendió a la industria de materiales para la construcción al lanzar una compra hostil o compra no solicitada por Rinker Group.
El 30 de octubre de 2016, Cemex Australia Pty Ltd lanzó el “takeover” por 13 dólares estadounidenses por acción de Rinker Group. La oferta fue rechazada por los australianos. En la primera semana, el valor bursátil de Cemex perdió alrededor de 2,450 millones de dólares al pasar de 37,055 millones a 34,618 millones de dólares.
Sin saber las consecuencias, el 15 de junio de 2007, el mercado llevó al valor máximo a Cemex con 46,045 millones de dólares de capitalización de mercado (market cap). Esto sin importar que la mexicana incrementó 24.4% el precio para hacerse de Rinker y de los 12,300 millones ofrecidos originalmente aumentó a 15,300 millones de dólares la oferta de compra. Recursos contratados con medio centenar de bancos internacionales.
Sin embargo, las condiciones que llevaron a Cemex a comprar a la australiana, se revirtieron en su contra con el estallamiento de crisis financiera global que estalló con la burbuja inmobiliaria por las hipotecas subprime.
Así, del valor máximo de 46,045 millones de dólares, el 10 de octubre 2008 Cemex se depreció 89% al perder 40,969 millones de dólares para quedar con un valor de mercado de 5,076 millones. Aunque el peor castigo a la cementera regiomontana fue el 4 de octubre de 2011 cuando los inversionistas pagaron 1.79 dólares por acción en Wall Street.
Ese precio de 1.79 dólares significó que la empresa que incrementó de 9,650 millones a más de 24,800 millones de dólares su deuda para comprar a la australiana Rinker, tuvo un valor bursátil inferior a 2,670 millones de dólares.
Dieta rigurosa
Ante esa millonaria deuda, Cemex se tuvo que desprender de activos, entre los más preciados de la cementera mexicana fue su participación accionaria en Grupo Cementos Chihuahua (GCC) que vendió en 378 millones de dólares.
En agosto de 2015 vendió a su rival Duna-Dráva Cement activos en Croacia, Bosnia y Herzegovina, Montenegro y Serbia por 243 millones de dólares. Dos meses después se desprendió de operaciones en Austria y Hungría por 179 millones de dólares que recibió de Rohrdorfer Group.
En enero de 2017, vendió en 500 millones de dólares si negocio de tubos de concreto en Estados Unidos a Quikrete Holdings. Ese mismo año recibió 400 millones de dólares de Eagle Materials por una planta y una terminal de cemento en Ohio. Meses después, pactó la venta a HeidelbergCement sus operaciones de agregados, asfalto y concreto premezclado en Oregón y Washington por 150 millones.
Marzo pasado, en solo tres operaciones vendió más de 650 millones de dólares en activos en Alemania a Günter Papenburg; activos en los países bálticos y nórdicos al grupo alemán Schwenk, y una parte de su negocio internacional de cemento blanco.
Así, la cementera mexicana que registró un valor máximo de 46,045 en junio de 2007, hoy 13 años después (8 de enero de 2020) tiene un valor bursátil de 5,700 millones de dólares, con una deuda a septiembre pasado de 10,889 millones de dólares.RB
